电气设备职业月报：关税扰动与需求提振交错电气设备板块机会应战并存
来源：火狐直播app下载 发布时间：2025-04-29 17:02:20电气设备4月体现弱于沪深300指数。到4月24日收盘，电气设备指数当月跌落5.79%，跑输沪深300指数(-2.65%)3.14个百分点。与中信一级职业比较，电气设备指数涨跌幅位列第25位。
微观数据连续上升向好态势。2025年一季度，我国GDP同比增加5.4%，印证了上一年四季度一揽子微观经济方针对经济的提振作用。工业出产体现亮眼，3月规上工业增加值同比增速加快至7.7%，制作业PMI重返扩张区间（50.5%），出产与新订单指数双升显现供需两头同步回暖，特别是配备制作、高技术工业或成首要拉动力。
原材料价格动摇剧烈。2025年4月，遭到在美国政府关税方针的影响下，全球大宗商品市场遭到激烈冲击，价格会呈现剧烈动摇，对企业的供应链办理、本钱操控带来应战。
电气设备出口坚持旺盛生机。变压器出口体现亮眼，电线电缆及开关设备出口继续坚持高增加。2025年3月，变压器出口金额同比增加26.2%；电线%；高压开关/低压开关同比增加48.10%/18.4%。受美国关税方针影响，后续对美出口或短期承压。
坚持“同步大市”的出资评级。本月电气设备板块体现体现弱于大盘。微观层面，经济连续上升态势，印证前期方针发力成效；工业出产端体现微弱，制作业PMI坚持在扩张区间，配备制作及高技术工业或为中心驱动力。本钱端，4月以来美国政府关税方针扰动全球大宗商品市场，原材料价格动摇剧烈，企业供应链稳定性与本钱管控压力攀升。需求端，2025年国内电网建造进入周期性加快阶段，电气设备需求预测坚持继续上升；出口侧3月份体现亮眼，变压器、电线电缆及高低压开关设备连续高增加气势。4月，受美国关税方针影响，出口短期内面对压力，但从持久来看，或将推进转口贸易开展，以及加快企业海外布局进程。总的来看，短期内板块遭到原材料价格动摇及关税影响，但从久远视角来看，智能设备工业的蓬勃开展继续开释增加动能，AI算力快速扩容催生电源侧晋级需求，国内电网建造进入加快周期，这些长时间驱动要素仍旧安定，跟着关税方针影响逐步衰退，板块估值仍具有向上修正的潜力。
危险提示：经济复苏没有抵达预期；电网出资下滑；出口没有抵达预期；工业链价格动摇危险。